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04/12/2018
Investissement Socialement Responsable : choisir l’approche qui correspond à vos objectifs
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- 29.06.2018
Avec une croissance de + 25,2 % des encours dans le monde entre 2014 et 2016, l’Investissement Socialement Responsable (ISR) connaît un succès croissant. Pour soutenir les entreprises les plus vertueuses dans leurs pratiques tout en s’assurant de la rentabilité des placements, les investisseurs ont le choix entre deux principaux types de fonds selon leurs objectifs : les fonds thématiques et les fonds multi-sectoriels ou best-in-class. Béatrice Verger, Responsable du développement et de la promotion ISR chez BNP Paribas Asset Management répond à nos questions.
Quelles sont les actions de BNP Paribas Asset Management en matière de produits et services responsables ?
BNP Paribas Asset Management a développé une expertise sur l’ISR dès 1997 et propose aujourd’hui une large gamme de fonds socialement responsables. Cette gamme est composée de fonds investis sur les titres du marché monétaire, les obligations ou les actions. Elle propose aussi des fonds diversifiés. L’ensemble de ces fonds totalisent près de 35 milliards d’euros d’actifs sous gestion à fin décembre 2017 (source : BNP Paribas Asset Management).
Cette expertise est mise en œuvre par plus de 50 collaborateurs, et résulte d’une philosophie commune et d’une collaboration étroite entre nos différents partenaires et entités :
Pouvez-vous nous citer un ou deux fonds BNP Paribas emblématiques pour chaque approche : thématique, best in class et éventuellement d'autres approches si elles sont développées chez BNP Paribas ?
Approche Thématique, ex : BNP Paribas AQUA
BNP Paribas AQUA est un fonds d'actions internationales investi dans le domaine de l’eau. Il est composé de 50-60 entreprises dont au moins 20% du chiffre d’affaires est réalisé dans l’un des domaines suivants: les technologies de traitement, économies et recyclage de l’eau, l’installation, l’entretien et la rénovation des réseaux d’adduction d’eau, les services d’assainissement des eaux usées et la dépollution. Par ailleurs, un filtre visant à s’assurer du respect par les entreprises des principes du Pacte mondial des Nations Unies et des politiques sectorielles du Groupe BNP Paribas est appliqué dans le cadre du processus d’investissement de ce fonds.
AU 31/12/2017 l’encours sur la stratégie était de 2 829 millions d’€
Approche Best In Class, ex : BNP Paribas Sustainable Bond Euro Short Term
BNP Paribas Sustainable Bond Euro Short Term investit selon une approche d’Investissement Socialement Responsable (ISR) dans des obligations de bonne qualité (« Investment grade »), émises par des entreprises et des entités publiques (Etats, agences, ..) de la zone euro ou sur les marchés de la zone euro. L’approche ISR suivie vise à privilégier les meilleures pratiques Environnementales, Sociales et de Gouvernance (ESG) des émetteurs telles qu’évaluées par notre équipe de recherche ESG. Le fonds cible ainsi les sociétés et entités publiques qui se distinguent au sein de leur secteur d’activité, non seulement par leur valorisation attractive, mais aussi par leur comportement responsable et leur contribution au développement durable. Par ailleurs, un filtre visant à s’assurer du respect par les entreprises des principes du Pacte mondial des Nations Unies et des politiques de financement et d’investissement du Groupe BNP Paribas est appliqué dans le cadre du processus d’investissement de ce fonds.
AU 31/12/2017 l’encours du fonds était de 1 472 millions d’€.
L’investissent solidaire, ex : BNP Paribas Social Business France
BNP Paribas Social Business France est un fonds 90/10 qui investit pour la poche 90 selon une approche ISR, diversifiée et flexible, jusqu’à 100 % de son actif net dans des actions et des obligations, via des fonds ou en lignes directes.
Pour la partie 10 dans des entreprises solidaires implantées en France. Par ces investissements, le fonds offre un financement aux entreprises locales ayant une mission sociale et/ou environnementale dans les domaines suivants :
- La lutte contre l’exclusion (emploi de personnes en difficulté, accès aux produits et services de première nécessité pour tous, accès à la culture et à l’éducation, etc.),
- L’innovation sociale autour de la santé (techniques de soins pour les seniors, logement intergénérationnel pour remédier à la dépendance, produits innovants pour pallier le handicap, etc.),
- L’environnement (agriculture de proximité, énergies renouvelables, recyclage et valorisation des déchets, etc.)
Au 31/12/2017, l’encours du fonds était de 104 millions d’€.
Comment les approches thématiques et Best in Class parviennent à concilier rendement et éthique ? Quelles en sont les différences ?
Peu connus du grand public il y a encore quelques années, les fonds d’investissement socialement responsable (ISR) font aujourd’hui une percée spectaculaire dans les portefeuilles des investisseurs européens, tant institutionnels que privés.
Dans un contexte de prise de conscience des défis environnementaux et humains du XXe siècle (dérèglement climatique, problématiques liées à l’eau, vieillissement de la population, urbanisation, etc.), ces fonds répondent à la volonté croissante des investisseurs de valoriser leur capital tout en donnant du sens à leur épargne, en contrepartie d'un risque de perte en capital : ils sélectionnent des sociétés qui intègrent protection de l’environnement, dimension sociale et bonne gouvernance dans leur stratégie de développement. L’investissement socialement responsable (ISR) est donc l’application du concept de développement durable aux placements financiers. C’est une forme d’investissement qui, parallèlement à la recherche de performance financière, vise à générer une valeur ajoutée sociale et/ou environnementale. Pour cela, la gestion ISR intègre de manière systématique des critères ESG dans l’évaluation des entreprises afin de sélectionner celles qui obtiennent les meilleures notes.
Investir dans des fonds ISR c’est donc avoir pour objectif de créer de la valeur non seulement pour son épargne mais aussi pour la société dans son ensemble.
les fonds ISR font une percée spectaculaire dans les portefeuilles des investisseurs européens. En pleine prise de conscience des défis environnementaux et humains, ces fonds répondent à la volonté de valoriser son capital tout en donnant du sens à son épargne
Impact environnemental
Impact direct ou indirect de l’activité de l'entreprise sur l’environnement (émissions de gaz à effet de serre, efficacité énergétique, prévention des accidents industriels, gestion des ressources en eau, gestion des déchets, etc.)
Impact Social
Impact de l’activité de l’entreprise sur ses employés, clients, fournisseurs et sur la société civile, par référence à des valeurs universelles telles que les droits humains, les normes internationales du travail et la lutte contre la corruption.
Gouvernance
Manière dont l’entreprise est dirigée, administrée et contrôlée ; relations qu’elle entretient avec ses actionnaires, son conseil d’administration et sa direction.
Pourquoi sont-elles deux approches majeures en ISR ?
- Les gestions « Best In Class » ou « multi-secteurs »
Elles ont pour objectif de privilégier les entreprises qui font preuve d’une plus grande responsabilité sociale et environnementale (lutte contre le changement climatique, respect des ressources humaines…), et qui respectent les principes de gouvernance d’entreprise (indépendance du conseil d’administration, respect du droit des actionnaires…).
Ces principes sont adaptés à toutes les autres catégories d’émetteurs (souverains, institutions supranationales…) dans le cadre des gestions obligataires et monétaires.
La sélection des émetteurs s’appuie sur une recherche propriétaire réalisée par notre équipe dédiée d’analystes extra-financiers.
- Les gestions « Thématiques »
Les gestions thématiques investissent de manière ciblée dans des activités, produits et services liés à la protection de l’environnement et/ou au bien-être social. Parce qu’elles apportent des solutions concrètes au développement durable, ces activités bénéficient potentiellement de perspectives de croissance attrayantes par rapport au reste de l’économie.
Quels sont les autres types d’approches et leurs spécificités ?
L’intégration ESG : en plus des fonds ISR (Investissement Socialement Responsable), BNP Paribas Asset Management, prend en compte les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) pour toutes les décisions d’investissement et sur l’ensemble de la gamme fonds ouverts sauf exception (cas notamment des fonds indiciels répliquant un indice).
BNP Paribas Asset Management applique ainsi, pour tous ses investissements, des exclusions ESG fondées sur les 10 principes du Pacte Mondial des Nations Unies (Exclusion Normative).
En complément des principes du Pacte mondial des Nations Unies, BNP Paribas Asset Management applique des standards ESG spécifiques à respecter par les entreprises opérant dans certains secteurs sensibles en termes d’impacts sociaux et environnementaux. Ils sont définis au sein de politiques de financement et d’investissement.
Quelles sont les conditions d'obtention du label ISR, et en quoi ce label est-il un gage de qualité ?
Ce label vise à favoriser la visibilité de la gestion ISR par les épargnants en leur permettant d’identifier aisément des placements qui intègrent des critères Environnementaux, Sociétaux et de Gouvernance (ESG) dans leur politique d’investissement.
Un fonds labellisé ISR doit ainsi répondre à de nombreuses exigences : transparence vis-à-vis des investisseurs (objectifs, analyses, processus, inventaires…), sélection en portefeuille basée sur des critères ESG prouvés, politique de vote et d’engagement cohérente...
En quoi le concept de dividende responsable est-il une innovation ?
Il s’agit d’une gestion active fondée sur une approche systématique et disciplinée de la sélection de valeurs, alliant recherche extra-financière, recherche financière et analyse quantitative. L’univers d'investissement est composé d’actions offrant un dividende élevé et responsable, c'est-à-dire issu d'activités non controversées, après analyse des pratiques ESG des émetteurs, et ne remettant pas en cause leur développement futur.
Les titres doivent répondre aux critères suivants :
- Une politique de dividende qui ne remet pas en cause la capacité d’investissement de la société (exclusion des sociétés qui financent le dividende par de la dette ou des réserves.)
- Répartition « équilibrée » des résultats réalisés par la société, par la prise en compte progressive d’éléments liés à la répartition du résultat entre actionnaires, salariés et réserves.
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