Quels facteurs favoriseront le développement des obligations durables en 2025 ?
Dans
un marché en mutation, les émissions d'obligations durables restent soutenues
par des fondamentaux solides, des structures de financement innovantes et une
base croissante d'investisseurs. Les experts de BNP Paribas partagent leurs
analyses sur les perspectives 2025 et sur les conséquences de ces évolutions à
venir pour les émetteurs et les investisseurs.
La réglementation et la maturité des marchés soutiennent la croissance
La réglementation reste un moteur clé de l'émission d'obligations durables, en particulier en Europe. Ainsi, la norme européenne sur les obligations vertes (EU GBS) améliore la transparence et la comparabilité, renforçant ainsi la confiance des investisseurs dans cette classe d'actifs.
Avec l'alignement des GBS de l'Union européenne sur les principes d'obligations vertes de l'ICMA, nous attendons des émetteurs qu'ils adoptent ces deux cadres, garantissant ainsi cohérence et crédibilité.
Agnès Gourc, Head of Sustainable Capital Markets, BNP Paribas
Au-delà de la réglementation, le marché est également animé par un « mur des échéances », c'est-à-dire une vague d'obligations vertes arrivant à échéance entre 2025 et 2026, créant une poussée naturelle pour le réinvestissement.
Nous n'avons jamais vu un tel mur de maturité. Le volume des obligations arrivant à échéance est équivalent au total des émissions de 2023, ce qui signifie que les émetteurs et les investisseurs chercheront à reconduire leurs engagements, stimulant ainsi davantage la croissance.
Trevor Allen, Head of Sustainability Research, BNP Paribas Markets 360
Pour les investisseurs, l'ESG relève du Business as Usual
La demande des investisseurs pour la finance durable reste robuste. Bien que les changements politiques puissent influencer le sentiment à court terme, l'engagement à long terme en faveur de l'intégration ESG reste intact.
En Europe, tous les mandats d'investissement font désormais référence à l'ESG. Les évaluations de la durabilité ne sont plus considérées comme un sujet de niche, mais comme un outil essentiel de gestion des risques.
Franck Rizzoli, Head of ESG Financing Advisory, BNP Paribas.
Le financement de la transition énergétique : le prochain secteur de croissance ?
Les obligations de transition restent une classe d'actifs émergente, l'Asie étant en tête des émissions, en particulier au Japon, en Chine et en Corée du Sud. Les régulateurs de la région s'efforcent de fournir des taxonomies et des normes plus claires afin d'accroître la confiance des investisseurs.
Compte tenu de la forte intensité de carbone de l'économie asiatique, il est naturel que la région soit active en matière de financement de la transition. Nous nous attendons à ce que l'adoption se poursuive à mesure que les investisseurs mondiaux se familiarisent avec ces instruments.
Chaoni Huang, Head of Sustainable Capital Markets, APAC, BNP Paribas
Un marché aux fondamentaux solides
À l'avenir, la finance durable poursuivra son évolution, avec de nouveaux modèles de financement, une sophistication accrue des investisseurs et un accent mis sur les obligations thématiques telles que l'adaptation au changement climatique et le financement de la biodiversité.
À mesure que le marché mûrit, la réglementation, l'engagement des investisseurs et celui des émetteurs feront que la finance durable s’imposera comme une composante essentielle des marchés de capitaux. Les obligations durables ne sont pas seulement un produit de niche, elles constituent un outil fondamental pour financer la transition vers une économie plus durable.
Frédéric Zorzi, Global Head of Primary Market, BNP Paribas.
BNP Paribas continue de soutenir la finance durable, en travaillant avec les émetteurs et les investisseurs pour stimuler l'innovation et l'impact sur les marchés de capitaux mondiaux, en accord avec les lois et la régulation.
Six points à retenir sur les tendances liées aux obligations vertes
- Le marché ne cesse de croître : les émissions d'obligations vertes devraient croître de 8 % en 2025, pour atteindre 660 milliards de dollars.
- La nouvelle norme de l'UE sur les obligations vertes améliore la comparabilité et la transparence : les investisseurs s'attendent à ce qu'ils s'alignent sur les principes des obligations vertes de l'UE et de l'ICMA
- Les émetteurs d'entreprises passent à la vitesse supérieure : en 2024, près d'1 obligation d'entreprise investment grade sur 4 dans la région EMEA était durable
- La demande des investisseurs stimule l'innovation : les facteurs ESG sont désormais intégrés dans les décisions d'investissement, avec une demande croissante d'obligations dites bleues et d'autres produits financiers thématiques
- L'effet « greenium » produit toujours un avantage en termes de prix : à mesure que les taux d'intérêt baissent, le « greenium » devrait se déplacer vers des obligations à plus longue échéance.
- L'essor du financement mixte : les banques multilatérales et les institutions de financement du développement aident les marchés émergents à accéder aux capitaux et à réduire les risques liés aux investissements.
