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La semaine économique : la baisse de la confiance dans le secteur manufacturier ralentit

  • William De Vijlder Group Chief Economist BNP Paribas
  • Paris
  • 07.09.2018
  1. Depuis la fin de 2017, l’indice Markit PMI pour le secteur manufacturier est en retrait dans la plupart des pays
  2. Le  rythme du repli a néanmoins ralenti au cours des trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents
  3. Cette  évolution, ajoutée au niveau toujours élevé de l’indice dans de nombreux pays, indique que le rythme de croissance  reste satisfaisant 

Le secteur manufacturier représente une part de plus en plus faible  dans l’activité économique globale mais son caractère cyclique en fait un indicateur utile pour prendre le pouls de l’économie. L’indice Markit  PMI est à cet égard souvent utilisé. Il est en repli depuis la fin de  l’année dernière dans une grande majorité de pays. Comme le  montre le graphique 1, la variation la plus forte est celle observée en  Turquie, ce qui n’a rien de surprenant compte tenu des tensions sur  le marché ces derniers mois. La confiance des entreprises du secteur  manufacturier a reculé dans la plupart des pays de la zone euro.  Dans certains cas (Allemagne, France, Italie, Autriche) et pour la  zone euro dans son ensemble, la confiance a connu une baisse  significative, après avoir néanmoins atteint des niveaux très élevés à  la fin de 2017. En effet, pour la plupart des pays de la zone euro, les  niveaux actuels restent bien supérieurs au seuil de 50 (séparant  expansion et contraction dans l’industrie manufacturière). Une  exception, cependant : l’Italie, avec un indice à 50,1. Dans le reste du  monde, comme dans la plupart des pays, la confiance des chefs  d’entreprises se maintient au-dessus de la barre des 50.

Aux Etats-Unis, l’indice couramment utilisé est celui publié par  l’association des directeurs d’achats (Institute for Supply Management  ou ISM). Depuis décembre 2017, l’indice ISM manufacturier oscille  dans une fourchette assez étroite, entre 57,3 (avril dernier) et 61,3 (août). Le chiffre du mois d’août représente une progression de 3,2  points de pourcentage par rapport au mois de juillet. On ne peut pas  en dire autant de la plupart des autres pays : comme l’indique le  graphique 2, la variation mensuelle moyenne sur les trois derniers  mois reste négative dans la plupart des cas, mais dans de moindres  proportions que sur les six derniers mois.

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