La banque d'un monde qui change

La publication mensuelle Stratégie d'investissement présente les choix d'allocation d'actifs mis en œuvre au sein de BNP Paribas Asset Management. La stratégie d'investissement résulte du suivi et de l'analyse de nombreux facteurs (conjoncture économique, croissance bénéficiaire et ratios financiers, outils de valorisation des marchés, indicateurs techniques…).



Les marchés sont restés depuis le début de 2012 dans une phase assez porteuse, marquée notamment par une orientation haussière des actifs risqués, et une évolution positive de certains spreads intra-UEM.

A l'origine de cette tendance plus favorable, on trouve probablement un déplacement de l'attention du marché de la crise de la zone euro (qui a dominé la seconde moitié de 2011) à d'autres sujets plus porteurs. Ceux-ci incluent les signes de résistance de l'économie américaine, qui a confirmé ces derniers mois qu'elle restait positive, de l'économie chinoise (les indicateurs avancés et le dernier chiffre de PIB plaident également pour un atterrissage en douceur), et la détente des conditions financières en Europe grâce aux opérations de refinancement conduites par la BCE.


Ces éléments sont positifs, mais ne sont pas extrêmement surprenants et ressortent en ligne avec nos attentes. La croissance américaine ne s'avère pas supérieure à ce que les consensus d'économistes attendaient il y a déjà quelques mois, la croissance chinoise reste en phase d'installation dans un rythme de croisière moins dynamique qu'auparavant, et il n'a jamais fait grand doute pour la plupart des observateurs comme pour nous que la BCE fournirait la liquidité suffisante aux banques pour se refinancer.

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Auteur de la publication : BNP Paribas Investment Partners