La banque d'un monde qui change

Stratégie d'investissement - 2012 : quelques raisons d'espérer

  • 15.12.2011

La publication mensuelle Stratégie d'investissement présente les choix d'allocation d'actifs mis en œuvre au sein de BNP Paribas Asset Management. La stratégie d'investissement résulte du suivi et de l'analyse de nombreux facteurs (conjoncture économique, croissance bénéficiaire et ratios financiers, outils de valorisation des marchés, indicateurs techniques…).




Les périodes de fin d'année se prêtent aux rétrospectives et aux prévisions pour l'année suivante. 2011 restera comme une année particulièrement difficile, marquée par l'approfondissement financier et économique de la crise en zone euro, des bouleversements politiques au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, la catastrophe de Fukushima, et la confirmation de l'essoufflement de la reprise américaine.

Dans un tel contexte et à la date où nous écrivons, les performances des marchés n'apparaissent pas aussi mauvaises qu'on aurait pu le craindre avec un tel programme. Les indices de la zone euro et de nombreux pays émergents ont perdu une vingtaine de pourcents, le crédit a souffert, mais la bourse américaine, les matières premières, et la moyenne de l'obligataire souverain ont été relativement stables.

Des valorisations parfois modestes (actions) et le soutien de politiques monétaires, qui restent très expansionnistes, ont sans doute joué un rôle d'amortisseur.

Nous pensons que 2012 ne devrait pas mieux commencer que les derniers mois de 2011, et maintenons des recommandations d'allocation très prudentes, comme les mois précédents. Mais, alors que les risques baissiers sont constamment mis en lumière (et nous les pensons considérables), l'approche des fêtes de fin d'année incite à un peu de « wishful thinking » et à se demander quels sont les risques haussiers pour l'an prochain.

Lire Stratégie d'investissement - Décembre 2011 (1,052 Mo)


Auteur de la publication : BNP Paribas Investment Partners