Trois points à retenir :
- La réorientation de l’Europe vers l’autonomie stratégique ;
- Entrons-nous dans une bulle spéculative ou dans une nouvelle ère technologique ?
- Le crédit privé remet en question le scénario d’un resserrement du crédit.
L'autonomie stratégique de l'Europe
L’Europe prend des mesures audacieuses en faveur de son autonomie stratégique, notamment avec l’accélération des investissements dans la défense et la technologie pour faire face à l’instabilité du monde actuel. Avec la discipline budgétaire comme principe directeur, les décideurs politiques ont une feuille de route claire : les recommandations du rapport Draghi et l’Union pour l’épargne et des investissements (UEI) offrent un cadre solide pour réaliser de nouveaux progrès. En tirant parti de cette dynamique, l’Europe peut transformer ses ambitions en actions concrètes, garantissant ainsi sa résilience et son leadership pour l’avenir.
En
2025, avec le rééquilibrage du pouvoir et de la finance dans le monde, l’Europe
s’est retrouvée sur le devant de la scène internationale, à la fois comme
catalyseur de la croissance, mais aussi en tant que région confrontée à de
nouveaux défis géopolitiques. La conférence BNP Paribas Global Markets de cette
année a pour objectif d’aider nos clients à relever ces défis.
La défense et la sécurité européennes ont été des thèmes récurrents de la conférence.
L’Europe prend conscience du nouveau paradigme en matière de sécurité et cherche à atteindre l’autonomie stratégique. Alors que de nombreux membres de l’OTAN consacraient auparavant moins de 2 % de leur PIB annuel à la défense, un ancien ministre du gouvernement britannique a souligné que plusieurs pays européens ont corrigé le tir et prévoient désormais d’augmenter leurs dépenses de défense à 3,5 % du PIB.
L’Europe doit répondre à certaines questions concernant sa place dans le monde, ce qu’elle représente et ce qu’elle va devenir.
Emmanuelle Bury, Responsable Territoire pour BNP Paribas UK
L’Europe se trouve à l’aube d’une ère décisive, où la sécurité, la technologie et le leadership mondial convergent. L’alliance transatlantique, pilier de la stabilité depuis huit décennies, est aujourd’hui confrontée à de nouveaux défis, tandis que la situation en Ukraine et la révolution de l’IA redessinent le paysage économique et géopolitique mondial. Le moment est venu pour l’Europe de se réinventer. En adoptant des réformes structurelles, rien n’empêchera l’Europe d’atteindre l’autonomie stratégique et technologique nécessaire pour prospérer dans le nouvel ordre mondial.
Des réformes structurelles nécessaires pour que l'Europe reste compétitif.
De plus, contrairement aux États-Unis et à la Chine, deux pays qui connaissent un essor fulgurant dans le secteur des technologies, l’Europe est à la traîne, ont commenté des experts lors de la conférence. Si l’Europe veut être concurrentielle, elle devra mettre en œuvre des réformes structurelles majeures.
Pour devenir plus compétitive, l’UE doit adopter les recommandations du rapport Draghi et faire avancer l’Union pour l’épargne et de l’investissement (UIE), une initiative destinée à stimuler ses marchés de capitaux, ont déclaré les intervenants. Le rapport Draghi, publié en 2024, recommandait à l’UE d’augmenter ses dépenses de 750 à 800 milliards de dollars par an d’ici 2030 afin d’être en mesure de remplir ses obligations en matière de défense, de technologie et de durabilité. Il exhortait également l’UE à réduire les formalités administratives.
Les progrès ont été lents toutefois et Paul Hollingsworth, responsable de DM Economics, Global Markets, BNP Paribas, a souligné que la mise en œuvre par l’UE des recommandations du rapport Draghi prenait effectivement beaucoup de temps.
En ce qui concerne la UIE, des changements positifs sont en cours. C’est ce qu’a souligné Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), déclarant qu’elle soutenait pleinement la proposition de l’UE en faveur dudit 28e régime, un cadre juridique unique et harmonisé auquel les entreprises peuvent adhérer au lieu de devoir se conformer aux 27 régimes réglementaires différents de l’UE.
Je suis une fervente partisane du 28e régime, car il permettra aux entreprises de se développer plus facilement au sein de l’UE.
Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE)
Selon les experts présents à la conférence BNP Paribas Global Markets 2025, l’Europe est également bien positionnée d’un point de vue macroéconomique. Malgré les inquiétudes persistantes concernant la dette souveraine, Luigi Speranza, responsable mondial de Markets 360 et économiste en chef de BNP Paribas, a cité les commentaires de Christine Lagarde, présidente de la BCE, qui a déclaré que l’économie de la zone euro se trouvait « en bonne position».
IA : révolution ou bulle ?
L’IA, une technologie de plus en plus présente dans notre vie quotidienne, a été largement abordée lors de la conférence BNP Paribas Global Markets de cette année.
Selon les personnes interrogées, l’IA est soit une bulle sur le point d’éclater, soit le début d’une quatrième révolution industrielle, soit un peu des deux. Cependant, malgré les craintes qu’il s’agisse d’une bulle, un expert en technologie a ajouté que l’IA avait encore beaucoup à offrir. Ils ont aussi évoqué que même si certaines entreprises spécialisées dans l’IA dépensaient beaucoup d’argent, elles généraient toujours des revenus importants.
Bien qu’il existe des parallèles frappants entre ce qui se passe aujourd’hui sur les marchés boursiers et la période 1999/2000, cet expert a observé que les valorisations des entreprises d’IA, bien qu’élevées, sont loin d’avoir atteint les niveaux observés au plus fort de la bulle Internet. Citant les commentaires du fondateur d’Amazon, Jeff Bezos, un gestionnaire d’actifs a décrit l’IA comme une « bonne bulle ». « Nous devrions distinguer son impact potentiel sur les marchés obligataires et boursiers de l’économie réelle et de l’innovation qui en résultera », a-t-il déclaré.
L’impact de cette technologie se fait également sentir dans le secteur de la gestion d’actifs, a déclaré Conor Davis, Global Head of Institutional Sales & Investors chez BNP Paribas, qui animait un panel d’investisseurs. Un gestionnaire de fonds a fait remarquer que les domaines de la recherche en matière d'investissement et de la constitution de portefeuilles étaient mûrs pour être bouleversés par l'IA. « Nous connaissons l’existence des agents de recherche et quelques grands gestionnaires d’actifs les déploient déjà. Certaines fintechs gèrent également des fonds à l’aide d’agents de recherche basés sur l’IA », a-t-il ajouté.
Capital privé : les fissures sont-elles le signe d’un phénomène plus large ou d’événements isolés ?
La bulle du crédit privé a fait la une des médias à la suite des faillites récentes de Tricolor et First Brand. John Gallo, Head of Global Markets Americas (article en anglais), Global Head of Corporate and Institutional Client Group, BNP Paribas, a posé la question de la bulle lors d’une conversation avec le président d’une société de gestion d’actifs de premier plan et l’auditoire a reçu des informations précieuses sur ce sujet brûlant pour l’ensemble du secteur.
Un gestionnaire d’actifs alternatifs a déclaré que le crédit privé était injustement pris pour cible, soulignant que le crédit privé et le crédit syndiqué des banques étaient indiscernables l’un de l’autre, avant d’ajouter que les événements récents étaient « idiosyncrasiques et typiques d’un comportement de fin de cycle ».
Cet article a été traduit de l'anglais. Pour lire l'article intégral en anglais cliquez sur le lien suivant : BNP Paribas Global Markets Conference 2025: three key takeaways.
