Que faut-il attendre de 2023 ?
Les experts de BNP Paribas Exane, spécialiste des actions européennes, et les équipes du Low-Carbon Transition Group de BNP Paribas se sont penchés sur les perspectives et les innovations financières susceptibles d’accélérer cette année la transition vers une économie bas carbone.
Pour l'équipe de recherche ESG de BNP Paribas Exane, quatre scénarios probables se dessinent, sous l’influence des politiques publiques.
Des politiques climatiques américaines et européennes divergentes
Mi 2022 a été promulgué la loi américaine sur la réduction de l'inflation (IRA), qui accorde des subventions pour la production et le déploiement d'énergies propres. De son côté, et contrairement aux incitations fiscales américaines, l'Union européenne a préféré jouer la carte de la contrainte par le biais de la réglementation sur le carbone.
En décembre 2022, l'UE a ainsi adopté des mesures plus strictes et renforcé les taxes frontalières sur le marché du carbone, portant le prix du carbone dans le système d'échange de quotas d'émission de l'UE (SEQE) à 100 euros par tonne. Un SEQE qui devrait atteindre 150 milliards d'euros par an en prenant en compte le transport maritime, l'aviation et un nouveau secteur couvrant le transport routier et les bâtiments.
Cette divergence d’approche entre les États-Unis et l'Europe pourrait avoir des conséquences différentes sur les politiques industrielles et commerciales en matière de climat, mais les experts notent que ces deux stratégies seront néanmoins favorables à la poursuite cette année du développement des énergies propres.
La réponse de l'UE à l'Inflation Reduction Act
Alors que le prix élevé du carbone dans l'UE constitue une forte incitation à en réduire les émissions, l'IRA américain accentue les défis auxquels l'Europe est confrontée. Parmi ceux-ci, sa dépendance à l'égard des chaînes d'approvisionnement asiatiques, la stratégie à adopter pour débloquer des investissements chiffrés en billions d'euros nécessaires à l’atteinte des objectifs de 2030, et la manière de permettre à l'industrie européenne d'être compétitive face aux coûts élevés de l'énergie et du carbone.
En mars 2023, quatre initiatives ont été lancées dans le cadre du nouveau plan industriel Green Deal de l'UE : la loi sur l'industrie nette zéro et celle sur les matières premières critiques, les modifications des aides d'État et les réformes de l’organisation du marché de l'électricité. Ces initiatives visent à la fois à fixer des objectifs pour la production nationale de technologies net zéro et de matières premières stratégiques, à accélérer les procédures d'autorisation et à permettre l'octroi de subventions pour encourager l'investissement. Bien qu'elles marquent un changement dans la politique énergétique et industrielle européenne, elles n’apportent pas nécessairement toutes les solutions pour résoudre l’ensemble des défis européens.
« L’accélération vers les énergies propres, la réduction progressive du financement des combustibles fossiles et l'orientation des capitaux vers des solutions innovantes de transition vers le bas carbone resteront nos marqueurs pour les mois et les années à venir. Le Low-Carbon Transition Group de BNP Paribas mobilise son expertise pour soutenir l'innovation et la transition des clients du Groupe, en s'appuyant sur le modèle intégré et l'expertise de la Banque sur les marchés de la dette et des capitaux, les fusions et acquisitions, et au-delà. »
La sécurité énergétique et la compétitivité restent des défis majeurs
Les contraintes liées à l'approvisionnement en gaz devraient persister en 2023. Bien que les prix du gaz aient considérablement baissé depuis la fin de 2022, l'Europe aura vraisemblablement à payer, jusqu’à la fin de la décennie, des prix plus élevés pour l'électricité et le gaz que les États-Unis et l'Asie.
Dans le contexte géopolitique actuel, la décarbonation doit être réalisée en tenant compte de la sécurité de l'approvisionnement et de son caractère abordable, afin de garantir une transition soutenable et équitable. En termes d'investissements en la matière, l'Europe reste en tête, mais les Amériques et l'APAC devraient rapidement rattraper leur retard.
Les secteurs de l'énergie propre vont accélérer en 2023
Selon les experts ESG de BNP Paribas Exane, les acteurs industriels capables de monétiser des énergies propres en Europe à des prix compétitifs, ou de s'engager dans la transition en obtenant des crédits d'impôt américains, pourraient bénéficier des politiques climatiques mises en œuvre de part et d’autre de l'Atlantique. A l’inverse, les entreprises industrielles européennes à fortes émissions, et aux plans de décarbonation limités, pâtiront de fortes contraintes réglementaires.
La finance au service de la transition énergétique
La finance durable est devenue une composante essentielle des stratégies de transition énergétique. Soutenir les entreprises et les investisseurs dans leurs efforts d’accélération vers le net zéro nécessite de développer des solutions appropriées permettant son financement à court, moyen et long terme. A ce titre, l’innovation est essentielle pour l’industrie financière, et concerne aussi bien les marchés des capitaux, que les fusions et acquisitions, les services de conseil ou le financement de projets.
Pour aider les entreprises dans la mise en œuvre de leur stratégie de développement durable, BNP Paribas a lancé en 2021 le Low-Carbon Transition Group (LCTG). Ce groupe rassemble plus de 250 experts répartis dans les différentes régions et métiers et soutient les clients dans leur recherche de conseils et de financements en matière de développement durable alors que la Banque a déjà opéré un virage majeur vers le financement de la production d'énergies à faible teneur en carbone.
Plus récemment, elle est entrée dans une nouvelle phase d'accélération rapide vers une économie à faible émission de carbone (communiqué de presse en anglais). En septembre 2022, l'exposition du Groupe au financement de la production d'énergie à faible teneur en carbone était déjà supérieure de près de 20 % à celle liée à la production de combustibles fossiles.
L’expertise du Low-Carbon Transition Group récompensée
Reconnaissant la valeur de son expertise pour accompagner la transition bas carbone de ses clients, le magazine international de référence sur les financements de projets Project Finance International (PFI) a désigné début 2023 BNP Paribas comme Americas Bank of the Year.
Plusieurs opérations innovantes à travers le monde ont ainsi été saluées :
En Amérique
- Le parc de stockage d’énergie solaire d'Edwards Sanborn en Californie a été financée à hauteur de 959 millions de dollars US par des facilités de crédit. BNP Paribas a dirigé l’opération et le financement à terme aux cotés de trois autres banques. Pour PFI, qui l’a reconnu comme opération de l’année pour les énergies renouvelables en Amérique, il s'agit du plus grand projet de stockage d'énergie solaire et de batteries financé à ce jour.
- Acciona et ses partenaires ont obtenu un financement de 1,28 milliard d'euros pour la construction de la ligne de métro de São Paulo. Le projet a été nommé par PFI opération de l'année dans le secteur des transports en Amérique, en tant qu'exemple du plus grand projet d'infrastructure public-privé en Amérique latine. BNP Paribas a agi en tant que conseiller financier et co-agent de durabilité.
En Europe
Dans la région APAC
- Finerge, le producteur portugais d'énergies renouvelables, a obtenu un prêt vert syndiqué de 2,3 milliards d'euros pour développer 1 251 MW d'énergie renouvelable sur la péninsule ibérique. BNP Paribas a agi en tant qu'arrangeur principal et teneur de livre. Un projet reconnu par PFI comme l'opération de l'année dans le domaine des énergies renouvelables en Europe.
- Le Parc Eolien de Guérande, premier projet de parc éolien offshore en France situé au large de Saint Nazaire et dont l'achèvement est prévu fin 2022, a levé un financement de 2,4 milliards d'euros auprès d'un syndicat de banques prêteuses pour refinancer un précédent prêt. BNP Paribas est intervenu en tant que conseiller financier du projet et principal prêteur.
- Tages Helios II a conclu un financement de projet de 1,1 milliard d'euros permettre l'acquisition, le refinancement, l'exploitation et la maintenance d'un portefeuille d'actifs éoliens et solaires photovoltaïques de 341 MW situés en Italie. BNP Paribas a agi en tant que coordinateur du prêt vert. Cette opération a été reconnue par PFI comme l'opération européenne de l'année.
- Le producteur indien d'énergies renouvelables ReNew Power a financé le plus grand projet d'énergie verte opérant 24 heures sur 24 du pays, grâce à un prêt vert de 985 millions de dollars. Il s'agit du premier financement d'un projet de production d'énergie renouvelable et de batteries 24h/24. L'opération a été sursouscrite 1,4 fois et BNP Paribas a été l'une des banques à accompagner ReNew Power dans cette transaction.
A l’instar du Low-Carbon Transition Group, les équipes de BNP Paribas Capital Markets ont été reconnues comme des leaders du marché des obligations vertes, en se plaçant selon Bloomberg au premier rang du classement mondial 2022 des obligations vertes (entreprises et gouvernements).
Enfin, l’expertise ESG de BNP Paribas a été distinguée par le magazine de référence IFR (article en anglais) et a reçu pour 2022 les prix de "Banque de l'année" et "Banque pour le développement durable", ainsi que plusieurs autres récompenses.
Cet article a été traduit de l'anglais : Transition drivers 2023: policy and finance towards net zero