Le premier fonds conforme aux normes européennes à liquidité quotidienne qui offre une exposition aux dividendes anticipés et réalisés des entreprises de l'indice Dow Jones Euro Stoxx 50®.
Ce fonds permet aux investisseurs d'accéder à une classe d'actifs en lien direct avec l'économie réelle et qui offre actuellement une opportunité historique.
Les dividendes, proches des fondamentaux des entreprises, offrent des rendements historiquement corrélés aux actions, mais sont moins instables. A ce titre, une exposition dans les dividendes peut être intégrée à un portefeuille diversifié, en complément d'une poche actions.
Investir sur le marché des dividendes était toutefois jusqu'à présent réservé à quelques investisseurs professionnels. Devenu plus liquide, grâce notamment à la création en juin 2008 de « futures » sur dividendes, ce marché s'ouvre et attire aujourd'hui un nombre croissant d'acteurs.
Les dividendes qui s'échangent sur le marché sont les niveaux de dividendes anticipés pour les années à venir. L'opportunité actuelle est liée au niveau historiquement bas de ces dividendes anticipés.
En effet, depuis le début de la crise, les niveaux de dividendes anticipés entre 2010 et 2012 ont beaucoup plus baissé que les actions : -63% pour les dividendes anticipés du Dow Jones Euro Stoxx 50® vs – 47% pour l'indice depuis janvier 2008 (au 27 avril 2009).
Aujourd'hui le marché anticipe en effet que les dividendes versés en 2010 (par exemple) seront deux fois et demi plus faibles que ceux distribués en 2008. Ceci correspond à un scénario dans lequel aucune des entreprises des secteurs de la banque, de l'automobile et de la construction ne distribueraient de dividendes cette année là, et dans lequel les dividendes des autres secteurs seraient considérablement réduits.
Ce scénario extrême, qui n'a historiquement jamais été constaté, n'est partagé ni par le consensus Bloomberg, ni par les analystes Exane BNP Paribas, qui estiment que les niveaux de dividendes versés en 2010 et 2011 seront environ deux fois plus élevés que ceux actuellement anticipés par le marché.
Le fonds repose sur une stratégie systématique développée par les équipes de recherche de BNP Paribas CIB et mise en œuvre par Harewood Asset Management, qui permet une exposition directe aux dividendes (et non aux actions qui versent ces dividendes).
L'exposition aux dividendes est obtenue de façon simple et transparente : le fonds conclut de façon systématique des « swaps de dividendes » sur les actions composant l'indice Dow Jones Euro STOXX 50®. Afin de ne pas concentrer l'exposition sur le dividende d'une seule année, les swaps ont des maturités différentes, réparties sur les quatre prochaines années. Ceux-ci sont régulièrement renouvelés, dès qu'ils arrivent à maturité.
La stratégie employée par le fonds présente un double avantage. En effet, les swaps de dividendes permettent à la fois de bénéficier de la différence entre le prix d'achat du dividende anticipé et sa valeur lorsqu'il est effectivement distribué, et de tirer profit de l'appréciation dans le temps de la valeur des dividendes anticipés.
Harewood AM se réserve par ailleurs la possibilité, afin de protéger l'intérêt des investisseurs, de diminuer tout ou partie de l'exposition aux dividendes en cas de situation exceptionnelle.
Caractéristiques du fonds Harewood Euro Long-Dividends
- Société de gestion Harewood Asset Management
- Classification AMF OPCVM « diversifié »
- Type de sous-jacent Dividendes des actions européennes
- Forme juridique FCP de droit français, UCITS III
- Durée de placement recommandée 5 ans
- Objectif de gestion Offrir une exposition synthétique à l'évolution des dividendes du DJ EuroStoxx 50
- Cut-Off des souscriptions/rachats 17h, J-1
- Protection de capital Non
- Code ISIN FR0010722272
- Code Bloomberg HAMEULD FP Equity
- Date de lancement 3 avril 2009
- Devise EUR
- NAV initiale 1 000 EUR
- Montant minimum souscription initiale 250 parts
- Frais d'entrée maximum 4%
- Frais de sortie maximum 1%
- Frais de gestion maximum 1%
- Commission de surperformance 0%
A propos de Harewood AM
Harewood Asset Management est une société de gestion détenue à 100% par BNP Paribas. Depuis sa création en 2004, Harewood AM allie son expertise en gestion d'actifs aux compétences de la Banque d'Investissement et de Financement (CIB). Harewood Asset Management se distingue ainsi par des solutions innovantes qui capitalisent sur les expertises de CIB : gestion quantitative, stratégies optionnelles et actifs dérivés des activités de marché tels que la volatilité, la corrélation ou les dividendes.
Cette capacité d'innovation a récemment été récompensée par le Prix de l'Innovation des Placements Financiers La Tribune – SGSS 2009.
A propos de BNP Paribas CIB
La Banque de Financement et d'Investissement (CIB) de BNP Paribas (https://cib.bnpparibas.com/) compte près de 16 000 personnes, déployées dans plus de 53 pays dans le monde. Elle opère particulièrement dans les trois métiers fondamentaux que sont :
Les produits dérivés, où elle fait partie des leaders mondiaux sur les dérivés actions et sur de nombreux produits dérivés de taux, crédit, change et matières premières.
Les marchés de capitaux, où elle se classe parmi les dix premiers établissements financiers sur les activités dettes et actions en euros (émissions obligataires, titrisation, convertibles et actions).
Les financements structurés, où elle figure parmi les leaders mondiaux pour les financements export, les financements de projets et de matières premières.
Ce fonds permet aux investisseurs d'accéder à une classe d'actifs en lien direct avec l'économie réelle et qui offre actuellement une opportunité historique.
- Les dividendes, un actif à part entière, en phase avec les attentes actuelles des investisseurs
Les dividendes, proches des fondamentaux des entreprises, offrent des rendements historiquement corrélés aux actions, mais sont moins instables. A ce titre, une exposition dans les dividendes peut être intégrée à un portefeuille diversifié, en complément d'une poche actions.
Investir sur le marché des dividendes était toutefois jusqu'à présent réservé à quelques investisseurs professionnels. Devenu plus liquide, grâce notamment à la création en juin 2008 de « futures » sur dividendes, ce marché s'ouvre et attire aujourd'hui un nombre croissant d'acteurs.
- L'opportunité sur les dividendes : un niveau de valorisation historiquement bas
Les dividendes qui s'échangent sur le marché sont les niveaux de dividendes anticipés pour les années à venir. L'opportunité actuelle est liée au niveau historiquement bas de ces dividendes anticipés.
En effet, depuis le début de la crise, les niveaux de dividendes anticipés entre 2010 et 2012 ont beaucoup plus baissé que les actions : -63% pour les dividendes anticipés du Dow Jones Euro Stoxx 50® vs – 47% pour l'indice depuis janvier 2008 (au 27 avril 2009).
Aujourd'hui le marché anticipe en effet que les dividendes versés en 2010 (par exemple) seront deux fois et demi plus faibles que ceux distribués en 2008. Ceci correspond à un scénario dans lequel aucune des entreprises des secteurs de la banque, de l'automobile et de la construction ne distribueraient de dividendes cette année là, et dans lequel les dividendes des autres secteurs seraient considérablement réduits.
Ce scénario extrême, qui n'a historiquement jamais été constaté, n'est partagé ni par le consensus Bloomberg, ni par les analystes Exane BNP Paribas, qui estiment que les niveaux de dividendes versés en 2010 et 2011 seront environ deux fois plus élevés que ceux actuellement anticipés par le marché.
- Ø Harewood Euro-Long Dividends : une solution simple et transparente pour profiter de cette opportunité sur la valorisation des dividendes
Le fonds repose sur une stratégie systématique développée par les équipes de recherche de BNP Paribas CIB et mise en œuvre par Harewood Asset Management, qui permet une exposition directe aux dividendes (et non aux actions qui versent ces dividendes).
L'exposition aux dividendes est obtenue de façon simple et transparente : le fonds conclut de façon systématique des « swaps de dividendes » sur les actions composant l'indice Dow Jones Euro STOXX 50®. Afin de ne pas concentrer l'exposition sur le dividende d'une seule année, les swaps ont des maturités différentes, réparties sur les quatre prochaines années. Ceux-ci sont régulièrement renouvelés, dès qu'ils arrivent à maturité.
La stratégie employée par le fonds présente un double avantage. En effet, les swaps de dividendes permettent à la fois de bénéficier de la différence entre le prix d'achat du dividende anticipé et sa valeur lorsqu'il est effectivement distribué, et de tirer profit de l'appréciation dans le temps de la valeur des dividendes anticipés.
Harewood AM se réserve par ailleurs la possibilité, afin de protéger l'intérêt des investisseurs, de diminuer tout ou partie de l'exposition aux dividendes en cas de situation exceptionnelle.
Caractéristiques du fonds Harewood Euro Long-Dividends
- Société de gestion Harewood Asset Management
- Classification AMF OPCVM « diversifié »
- Type de sous-jacent Dividendes des actions européennes
- Forme juridique FCP de droit français, UCITS III
- Durée de placement recommandée 5 ans
- Objectif de gestion Offrir une exposition synthétique à l'évolution des dividendes du DJ EuroStoxx 50
- Cut-Off des souscriptions/rachats 17h, J-1
- Protection de capital Non
- Code ISIN FR0010722272
- Code Bloomberg HAMEULD FP Equity
- Date de lancement 3 avril 2009
- Devise EUR
- NAV initiale 1 000 EUR
- Montant minimum souscription initiale 250 parts
- Frais d'entrée maximum 4%
- Frais de sortie maximum 1%
- Frais de gestion maximum 1%
- Commission de surperformance 0%
A propos de Harewood AM
Harewood Asset Management est une société de gestion détenue à 100% par BNP Paribas. Depuis sa création en 2004, Harewood AM allie son expertise en gestion d'actifs aux compétences de la Banque d'Investissement et de Financement (CIB). Harewood Asset Management se distingue ainsi par des solutions innovantes qui capitalisent sur les expertises de CIB : gestion quantitative, stratégies optionnelles et actifs dérivés des activités de marché tels que la volatilité, la corrélation ou les dividendes.
Cette capacité d'innovation a récemment été récompensée par le Prix de l'Innovation des Placements Financiers La Tribune – SGSS 2009.
A propos de BNP Paribas CIB
La Banque de Financement et d'Investissement (CIB) de BNP Paribas (https://cib.bnpparibas.com/) compte près de 16 000 personnes, déployées dans plus de 53 pays dans le monde. Elle opère particulièrement dans les trois métiers fondamentaux que sont :
Les produits dérivés, où elle fait partie des leaders mondiaux sur les dérivés actions et sur de nombreux produits dérivés de taux, crédit, change et matières premières.
Les marchés de capitaux, où elle se classe parmi les dix premiers établissements financiers sur les activités dettes et actions en euros (émissions obligataires, titrisation, convertibles et actions).
Les financements structurés, où elle figure parmi les leaders mondiaux pour les financements export, les financements de projets et de matières premières.